入主恒生電子還未落幕，阿里巴巴掌門人馬云聯手史玉柱日前再度斥資65.4億元購華數傳媒20%股權。同樣是以個人名義來操縱，手法和恒生電子雷同，一周內豪擲近百億元，搶下兩家A股上市公司，馬云為何來勢洶洶頻頻收購？是為了連續不斷擴張自己的帝國版圖來對立遊戲，還是為了給未來的IPO一個完滿的布局？
華數神秘買家誕生僅一周
好像處于IPO敏感期的阿里巴巴難受宜親身操刀，同上周馬云以私家控股的內資企業浙江融信，強橫入主恒生一般，這一次馬云依然是以投資人的地位，利用云溪投資在阿里體系外入股華數傳媒。
公告顯示，云溪投資于本年4月2日成立，此中，馬云與謝世煌差別以99%和1%的股權比例組成云煌投資，而云煌投資又與史玉柱一起作為平凡合伙人，持有云溪投資近1%的股份，另有99%的股份則由謝世煌持有。據悉這99%股份的資金來歷是浙江天貓，謝世煌向浙江天貓借款65.37億元，限期10年，復合年利率為8%，云溪投資以全部合伙企業財產份額作為質押擔保。顯然這是馬云等資源大佬專為華數傳媒定向增發設立的公司。為何馬云選擇出生不過一周的云溪投資而不是阿里集團？
有解析稱，這也許與以私家名義入主恒生有相同的考慮，一家獨立的公司更容易掙脫預期中潛在的麻煩。此外，由于華數傳媒是國企底細，而阿里方面具有外資底細，這也許也是阿里沒有直接投資的理由。實在，馬云收購恒生時，就有基金界人士憂慮，由于恒生電子在多個金融細分行業的IT系統都占有相當高的市場份額，在一些領域甚至處于絕對壟斷的市場身份，極度掛心阿里巴巴對于商務長處的追逐很有可能會導致金融機構的數據外泄。這使得后來恒生在發表公告時不得不出來辟謠，并竭力撇清與阿里巴巴集團的關系。
布局互聯網客堂
如此大手筆的投資，馬云和史玉柱到底看上了華數什麼？
兩方的這種合作是各取所需，華數需要巨額資金去完工有線電視網絡整合、跨省投資等；阿里需要有一個切入電百家樂現金版評價視屏的契機和諧臺。IT互聯網解析人士沐克以為，合作背后，是智能電視產業圈地的緊迫感。現在，全國只有7張互聯網電視執照，為央視、央百家樂註冊體驗金廣、國際臺、上海文廣、湖南衛視與南邊傳媒，以及華數傳媒。
但華數傳媒欠債率比年居高不下，截至2024年12月31日，欠債總額為32.71億元，資產欠債率為64.33%。本次非公然發行完工，獲得65億元投資后，公司欠債率將減低至28.15%。
百度有愛奇藝、遊戲有遊戲視頻、PPTV線上 百家樂 推薦投靠了蘇寧，BAT三巨頭中阿里的視頻內容最弱，而華數不僅有視頻內容，還手握互聯網電視運營的執照。沐克解析稱，這次入股正是出于阿里對其互聯網客堂布局的主要考慮，而選擇華數傳媒并不意外，阿里與華數素有合作淵源，上年，華數百家樂初學者指南阿里聯手推出電視盒子，已經為兩者攜手進軍客堂造勢。
一季度并購燒掉近300億元
羊城晚報梳理發明，收購恒生集團，入主華數傳媒，不過剛入4月，馬云的大手筆引起市場陣陣驚嘆。實在不單是4月，這段時間，阿里連續不斷有大動作，僅本年3月，就先后投資文化中國、佰程旅行網、Tango、銀泰商務等，買賣額總計過份百億元。
馬云為何頻頻展開收購戰？有解析稱，一方面是為了提高阿里巴巴上市估值的想象空間。出于贖回雅虎所持股份的壓力，阿里巴巴上市已迫在眉睫，投資并購成為提高公司價百家樂加碼值的最快捷徑。依據馬云之前的設想，阿里業務將圍繞電商、大數據和金融來展開，好比恒生和華數正是其打造大數據帝國的主要一環。
此外，阿里的收購行為也是在鑄就一條護城河，為了防範遊戲的攻擊。當前的中國挪動互聯網生態系統已經形成阿里和遊戲兩大陣營，遊戲也在加速并購步伐，其第一季度收購額也到達了百億元。
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2025-06-16
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