余額寶5000億的體量引來更多熱議，繼取締論后，又有銀行業協會的偏心發起。
2月27日，中國經濟網稱，銀行業協會近日召集相關會員行研究銀行入款自律規范措施，并將出臺相關自律規范文件規范相關入款利息，要求各行嚴格遵守相關監管制定，利率上限執行同檔次基準利率11倍，提前支取依照活期入款利率計息或收取罰息。
并發起應將余額寶等互聯網金融錢幣基金寄存銀行的入款納入一般性入款控制，不作為同業入款，按制定繳納入款預備金。
一石激起千層浪，采訪多家互聯網金融人士，他們的一致反映是，只針對互聯網金融錢幣基金來做這種制定和規劃極為不適當，中銀協為銀行代言的態度有失金融革新開放公正性，寶寶們與其他錢幣基金的本性是完全一樣的，唯一的差異是采取了互聯網銷售的方式。
鯰魚攪動利率市場化
盡管余額寶成長的路上遇到少年維特的懊惱，但由其燎原的入款利率市場化卻剛剛開始。
與其坐以待斃，不如先自我革命。2月28日，歷經7個多月籌備的民生銀行直銷銀行正式上線，首期推出了錢幣基金產品如意寶，人民幣積蓄增值產品隨心存和知足客戶資金匯劃需求的輕松匯。同步跟進的還有興業銀行，獲悉，該行聯手興業環球基金將于3月初推出新一代余額理財工具掌柜錢袋。
這看似一小步微調，實則一大步的革新，這意味著兩家銀行未來入款將大幅減少，錢幣基金將會出現大體量，從而將根本實目前網絡平臺實質意義上的利率市場化。
盡管對互聯網金融錢幣基金的爭議風波一浪高過一浪，但無論如何，以洪崎行長為典型的銀老手們不再驕縱，他表示，民生銀行清醒地熟悉到，傳統銀行業已經深處于一個由挪動互聯專業駕御的重塑金融生態的極新時代，互聯網金融方位已定，銀行必要為自身注入互聯網的基因。
重塑金融生態這一極新時代的正是余額寶的推出，盡管近日支付寶沒有披露最新的規模數據，只披露了截至2月26日，有過份6000萬用戶把資金交給余額寶控制，收益率仍高達61140%。
但業內人士估算，現在余額寶規模或達5000億元。對比的是，1月底中國錢幣基金規模尚未突破萬億，過去8個月，余額寶從零開始，以一己之力占到整個錢幣基金市場的三成以上。
假如什麼都不做，就只能任憑自己的入款流失。民生銀行內部人士接納《華夏時報》采訪時稱，直銷銀行的推出直接將民生加銀、匯添富兩家錢幣基金約請到了自家的積蓄賬戶，主動提高欠債成本，挽留住自己的入款客戶。
民生銀行2024年年報顯示，其活期入款占比過份35%，獲取成本大約為年息05%。假如其原有活期客戶大面積轉入老虎機玩法秘訣貨基，現在較低的短期協議入款利率也高達4%以上，若不能借此吸引外部入款流入，民生銀行的資金成本將飆升，凈息差和利潤也會相應受損。
在某國有大行人士看來，短期來看，殺敵一千，自損八百創造推廣存疑；長期來看，假如民生銀行能夠把自己的直銷銀行規模快速做大，生息資產的規模擴張或能補救部門利差收窄對其業績的負面陰礙，但仍不容樂觀。
2月28日當天，巡訪了多家民生銀行網點及社區銀行，工作人員并未前進來咨詢理財業務的用戶推薦直銷銀行產品。這意味著實質意義上的利率市場化只發作在網絡平臺，尚未延伸至物理網點。
銀行絕地還擊
余額寶像鯰魚一樣打亂了銀行利率市場化的韻律，動了銀行的乳酪和地盤，積蓄入款被大大分流的同時，入款成本被抬升。
依據央行最新公布的1月份金融統計數據顯示， 1月新增人民幣借貸133萬億元，創近4年來最高，但同時，1月入款驟降9402億元，大批短期入款一夜間無知去向。
中國銀行業急了，一面推出T+0錢幣基金市場還擊戰，一面聯手通過中國銀行業協會欲收編。
同樣對余老虎機投注心得額寶維持高度警惕的還有證監會，證監會內部已組織多次政策研討會，針對錢幣基金流動性風險和利率風險，未來證監會有可能出臺措施，全面提高基金公司風險預備金計提比例。
好像這一切都是協議入款(同業入款老虎機大獎獲取)惹的禍，這是現在錢幣市場基金重要部署資產，占比到達90%以上，監管之手統一指向了協議入款。
從2024年錢幣市場基金誕生開始，一直都以債券作為最重要的投資資產，占比一般都在60%以上。2024年10月底，證監會一紙新規助推了債券到同業入款的轉變過程。
新規突破了原本錢幣市場基金投資于定期入款的比例，不得過份基金資產凈值的30%的限制，由于入款的估值比債券更為不亂，且可以提前支取，收益率也高于債券。
中金公司指出了同業入款部署背后的根本邏輯，錢幣市場基金部署的協議入款屬于同業入款范疇，與一般入款差異，不需要繳納法定入款預備金。過去兩年，跟著銀行表內非標業務的發展，銀行吸收同業入款需求也快速上升，同業入款市場規模也日益擴大(2024年年底過份10萬億)。
當質疑余額寶推高了銀行入款成本時，需要反思的是，商務銀行非標業務與余額寶這對孿生兒可以說是順勢而生，互相功績。
余額寶運營團隊也表示，當前銀行間資金成本居高不下的理由在于資金需求過于旺盛，根源在于產能多餘，歸咎于錢幣基金的說法過于單方面，并沒有抓緊疑問的本性：遏制資金利率快速上行并且居高不下的根源在于遏制資金需求，最本性的要求是實體經濟去產能、降杠桿，而不應該將剛剛發展起來的錢幣基金抹殺在搖籃中，退一步講，即便短時間內我國錢幣基金全部消逝，也無法辦理社會融資成本居高不下的困難。
可以讓銀行松口氣的是，在打擊影子銀行的既定政策之下，同業入款火爆背后的同業業務擴張根基也面對動搖。
另一個底細是，錢幣市場資金比上年年末以來稍有寬松，資金代價已經不亂回落。從基金公司獲悉，協議入款利率出現大幅下滑，1月期在4%高下，3月期為5%左右，6月期也不到6%。
九龍治水的監管缺失
那麼，現在余額寶的風險有多大？在中國財經大學金融學院教授看來，在現在市場環境下風險根本為零。余額寶90%以上的資金以協議入款的方式存入銀行，盡管當下業界在熱議打破信托剛性兌付的疑問，但對銀行入款的剛性兌付從不存在任何異議。因此，問余額寶的風險有多大，就等于問銀行倒閉的概率有多大。
這暗含的一個假設前提是，銀行是有國家擔保老虎機機率影響的。但顯然這種公開的制度性的監管套利，會跟著利率市場化的歷程而不復存在。
事實上，不存在沒有風險的錢幣基金，美國大名鼎鼎的第三方支付先驅PayPal在2024年錢幣基金清盤破產的時間并不悠久。
當越來越多的互聯網金融寶寶、銀行版寶寶出生，一旦市場逆轉，風險發作，擠兌到臨，該如何應對？監管部分又該誰來蒙受責任？
老虎機 娛樂城 與美國的PayPal是由美國證監會監管差異的是，中國的支付寶原則上由央行監管，誕生于2024年的余額寶脫胎于央行監管的第三方支付平臺支付寶，借路證監會監管的公募基金通道而出生，而投資重要投向銀監會監管的銀行協議入款等領域。
那麼，余額寶的監管涉及多個監管機構，誰來牽頭，誰擔當現場查抄？錢幣基金監管思路應如何理順？
現在看來，中國銀行業協會、證監會已經開始調研吹風。銀監會創造監管協作部主任王巖岫也曾強調，同傳統的金融服務比擬，以互聯網和手機為介質的金融業務沒有創新出新的金融模式，在本性上跟銀行的傳統服務沒有基本區別。金融服務的對象、工具、法律關系沒有基本變化。
但耐人尋味的是，主管互聯網金融的央行副行長劉士余的看法是，寬容加需要時間來觀測。從央行的最新展現立場來看，寬容當然是不能突破底線：即不能非法吸收公共入款、不能非法集資。
如此看來，一條漫長的博弈之路還需時日才能見分曉。
