阿里巴巴董事局主席馬云。
阿里巴巴3月16日公佈，決意啟動在美國的上市事宜。外媒通過對數位解析師查訪后預計，阿里巴巴有可能通過IPO募集150億美元，公司市值到達1500億美元左右。
不過有解析以為，阿里巴巴并不缺錢，融資不是阿里巴巴的惟一需求。依據此前雅虎跟阿里巴巴的協議，阿里巴巴不在2024年前上市的話，馬云對阿里巴巴的管理權將難以不亂。
回溯到2024年，阿里巴巴集團獲得雅虎的10億美元，付出的價格是40%的股權。此舉埋下危險因子阿里巴巴的管理權可能旁落。在阿里巴巴向著中國最賺錢的互聯網公司邁進時，馬云及其團隊也開啟了阿里巴巴漫長的贖身之路。
雅虎：從雪中送炭到不不亂因素
為打敗eBay，雅虎曾為阿里巴巴提供支援，跟著阿里巴巴連續不斷壯大，雅虎40%的股權對阿里巴巴形成了恐嚇。
2024年8月11日，雅虎用10億美元及其在華業務中國雅虎換取了阿里巴巴集團40%的股權。收購完工后，雅虎擁有35%的投票權。在董事會中，阿里巴巴占兩席，雅虎一席，軟銀一席。
當年，雅虎被以為在阿里巴巴旗下淘寶與環球電商巨頭eBay劇烈競爭時雪中送炭。在這筆融資過后一年多，2024年12月，e百家樂 技巧Bay公佈退出中國市場。阿里巴巴打了一個漂亮的本土保護戰。
此后阿里巴巴的發展可用一帆風順來形容。2024年，阿里巴巴總收入為人民幣55.576億元，同比增長43.4%，凈利潤人民幣14.695億元，同比增長45.1%。阿里巴巴旗下淘寶在內地電商市場的領先身份已難以動搖。
但一些在收購時看來并不十分顯眼的協議內容，逐步廣受關注依照2024年雅虎與阿里巴巴簽署的協議，雅虎于2024年10月獲得阿里巴巴董事會的第二個席位。
依據此前協議，從2024年10月開始，雅虎投票權還將百家樂 小路從35%增至3百家樂莊閒差別9%，阿里控制層的投票權相應從35.7%降至31.7%；同時，阿里巴巴集團CEO馬云不會被辭退條款到期。
對于蒸蒸日上的阿里巴巴而言，這些條款可能導致馬云及其控制層喪失管理權，成為一枚定時炸彈。
阿里巴巴贖身之路開始
阿里巴巴開始想盡設法回購股權，通過與雅虎買賣，盡量保持在董事會的多數席位。
2024年12月，時任雅虎CEO巴茨表示不會進入阿里巴巴董事會。阿里的燃眉之急臨時辦理。為了避免后患，馬云開始積極辦法謀求回購股份，給阿里巴巴贖身。
直到2024年5月，阿里巴巴集團公佈以63億美元現金和價值8億美元的阿里巴巴集團優先股回購了雅虎持有股份的12(占阿里股份約20%)。贖身百家樂 數據 分析策劃宣告啟動。
2024年6月，阿里巴巴集團還完工了對其B2B香港上市公司的私有化，以25億美元現金回購市面上公然發售的上市公司股票。
作為買賣的一部門，雅猛將拋卻委任第二名董事會成員的盡力，同時也拋卻一系列對阿里巴巴集團戰略和經營決策相關的否定權。雅虎拋卻否定權意味著馬云在董事會中獲得真正的管理權。
與此同時，阿里巴巴的其他投資者如銀湖、DST環球、淡馬錫和云峰基金，也已經批准將投票權授予控制團隊；中投和其他認購平凡股的投資者都會保存他們的投票權，但已批准會和控制層一起投票，以防有惡意股東企圖變更或陰礙控制層。
阿里巴巴集團表示，與雅虎買賣完工后，新的公司董事會中，軟銀和雅虎的投票權將降至50%以下。阿里集團董事會將保持2：1：1(阿里、雅虎、軟銀)的比例。
以兩方商定的阿里巴巴350億美元的估值算計，雅虎從這筆買賣獲得大概42億美元的稅后收入。
此外，協議制定在未來阿里巴巴集團上市時，有權以首次公然招股價回購雅虎剩余股份的12(2.6億股，占阿里股份約10%)，前提是：2024年12月前阿里巴巴集團完工IPO。
赴美上市：實現管理權根本不亂
香港謝絕以合伙人制度上市后，阿里巴巴決斷決意赴美上市百家樂註冊體驗金，以進一步不亂控制層管理權。
關于在什麼場所上市，阿里巴巴煞費苦心。業界此前猜測，中國香港和美國是其上市最有可能的兩個地點。
對于阿里巴巴而言，香港始終是其上市的最優選擇。但其終極選擇赴美上市，因其合伙人制度難以被港交所接納。所謂合伙人制度，是馬云為了保證管理權所采取的措施，通過許可持股10%的28名合伙人提名董事會的多數成員維持對公司的管理。外界懂得為，許可企業控制層通過具有更高投票權的股票管理公司。
2024年10月，香港財經事務及庫務局局長陳家強在立法會答覆議員提問時指出，香港上市條例制定不能設有雙重股權，為了保障投資者權益必要堅定同股同權的原則。
赴美上市固然面對一些不利因素，但美國許可合伙人制度存在，成為阿里巴巴選擇美國的一個主要砝碼。
業內推測，在此次IPO中，雅虎在阿里巴巴的持股比例將降至15%。長年來阿里巴巴控制層對雅虎持股過大的隱憂將根本打消。新京報劉夏
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雅虎、軟銀收獲季降臨
阿里赴美上市散布當天，雅虎股價上漲3.5%，軟銀股價上漲6.6%。現在，軟銀、雅虎還差別持有阿里巴巴36%、23%的股權。跟著阿里IPO腳步逼近，終于到了它們的收獲季。
雅虎所持股份市值或達370億美元
在赴美IPO之前，阿里巴巴集團已經是中國最賺錢的互聯網公司。依據雅虎公布的財報顯示，阿里巴巴2024年實現營收67億美元，毛利49億美元，主營業務利潤31億美元，歸屬阿里巴巴凈利潤28億美元。
相較國際巨頭，阿里巴巴也毫不減色。Facebook在2024年全年凈利潤為15億美元，雅虎則只有13.66億美元。
雅虎和阿里巴巴最近一次修訂條款，是在2024年10月，在此次修訂中，雅虎允諾阿里巴巴集團在正式IPO時，有權出售給阿里集團的最大股份數目將由原定的2.615億股減少到2.08億股。預測阿里巴巴集團IPO后，雅虎在阿里內的持股比例大概為13%。相當于增持阿里的舉動，顯示了雅虎對其未來前景的信任。
依據最新披露的阿里投資銀泰商務的相關教導顯示，現在在阿里集團內部，軟銀和雅虎差別持有36%、23%的股份。另據彭博社的估算顯示(預測阿里上市后市值過份1500億美元)，雅虎持有這部門價值到達370億美元。
雅虎軟銀歷史上已多次套利
在歷史上，雅虎對阿里股票已進行過多次套利：當20年9月，阿里巴巴慶祝10歲生日后不久，雅虎拋售5750萬股阿里巴巴B2B股票，總價值約合1.5億美元；2024年5月，通過與阿里巴巴集團簽訂回購協議，雅猛將手里半數股票換得63億美元現金。
這些并沒有算上，待到阿里巴巴履約上市后雅虎可期的投資回報以IPO招股價出售給阿里巴巴最多2.08億股股份。
雅虎還有一部門投資收益將在阿里金融板塊上市后兌現。在支付寶股權遷移風波平息后，2024年7月，支付寶的控股公司允諾在上市時予以阿里巴巴集團一次性現金回報，不低于20億美元且不過份60億美元。雅虎、軟銀均將依照在阿里集團所占股權獲得相應的現金回報。
作為阿里巴巴另一主要投資方，軟銀的套現腳步也沒有停歇過。2024年，在孫正義牽線搭橋下，雅虎入股阿里巴巴集團，軟銀隨即套現3.6億美元；2024年11月，阿里巴巴B2B上市，軟銀又做了一次套現贏利5.5億美元。同樣，阿里巴巴集團、支付寶控股公司相繼上市后，軟銀也將收獲豐厚的投資回報。
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2025-06-17
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